Ørsted steigert operatives Ergebnis um 19 Prozent - US-Windparks belasten Bilanz mit Wertminderungen in Milliardenhöhe

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Fredericia - Der dänische Energiekonzern Ørsted hat sein operatives Ergebnis in den ersten neun Monaten 2026 deutlich gesteigert und weitere Offshore-Windparks in Deutschland und den USA fertiggestellt beziehungsweise in Betrieb genommen. Trotz der positiven Geschäftsentwicklung belasten hohe Wertminderungen auf US-Projekte weiterhin das Konzernergebnis.

Die Geschäftszahlen von Ørsted verdeutlichen die unterschiedlichen Entwicklungen im Offshore-Windgeschäft. Während neue Windparks, höhere Strompreise und günstige Windverhältnisse die operativen Erträge stärken, belasten gestiegene Zinsen die Bewertung kapitalintensiver Projekte. In den USA kommen politische Eingriffe und rechtliche Unsicherheiten hinzu, die auch weit fortgeschrittene Windparks betreffen. Die Entwicklung ist für den Konzern besonders relevant, weil ein großer Teil seiner Investitionen auf langfristig finanzierte Offshore-Anlagen entfällt.

Ørsted steigert Quartals-EBITDA um 72 Prozent - Neun-Monats-Gewinn sinkt
Im dritten Quartal 2026 erhöhte Ørsted das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) gegenüber dem Vorjahresquartal um 72 Prozent von 3,06 Milliarden DKK (0,41 Mrd. Euro) auf 5,26 Milliarden DKK (0,70 Mrd. Euro). In den ersten neun Monaten stieg das um neue Partnerschaften und Stornogebühren bereinigte EBITDA von 16,97 Milliarden DKK (2,27 Mrd. Euro) auf 20,24 Milliarden DKK (2,71 Mrd. Euro). Nach Unternehmensangaben trugen höhere Windgeschwindigkeiten, höhere Preise und zusätzliche Erzeugung neuer Offshore-Windparks zum Wachstum bei.

Dem stehen erhebliche bilanzielle Belastungen gegenüber. Im dritten Quartal verbuchte Ørsted Wertminderungen von 3,44 Milliarden DKK (0,46 Mrd. Euro), die nach Unternehmensangaben vor allem auf gestiegene Zinsen bei US-Onshore- und Offshore-Projekten zurückzuführen sind. Das Quartal schloss Ørsted mit einem Nettoverlust von 728 Millionen DKK (97 Mio. Euro) ab, nach einem Verlust von 1,70 Milliarden DKK (230 Mio. Euro) im Vorjahresquartal. In den ersten neun Monaten summierten sich die Wertminderungen auf 5,98 Milliarden DKK (0,80 Mrd. Euro). Der Konzerngewinn sank gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 6,54 Milliarden DKK (0,87 Mrd. Euro) auf 2,58 Milliarden DKK (0,35 Mrd. Euro).

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Ørsted weiterhin ein bereinigtes EBITDA von mehr als 28 Milliarden DKK (3,75 Mrd. Euro). Die Prognose für Bruttoinvestitionen wurde um 5 Milliarden DKK (0,67 Mrd. Euro) auf 45 bis 50 Milliarden DKK (6,02 bis 6,69 Mrd. Euro) gesenkt. Grund sind verschobene Zahlungen für Offshore-Projekte; die gesamten Projektinvestitionen sollen unverändert bleiben.

Die im regenerativen Aktienindex RENIXX World gelistete Ørsted-Aktie hat in der letzten Woche in einem nach den US-Zwischenwahlen freundlichen Börsenumfeld um 12,6 Prozent auf 19,80 Euro zugelegt. Verglichen mit dem Kurs zum Jahreswechsel (30.12.2025) steht die Aktie nun bei einem Plus von 22,7 Prozent.

Neue Offshore-Windparks am Netz - Bauprogramm im Zeitplan
Die positive operative Geschäftsentwicklung wird auch durch den Ausbau der Erzeugungskapazitäten gestützt. Ørsted hat die Offshore-Windparks Borkum Riffgrund 3 in Deutschland und Revolution Wind vor der US-Ostküste in den kommerziellen Betrieb überführt. Revolution Wind verfügt über eine Leistung von 704 MW. Die installierte Leistung aus erneuerbaren Energien erreichte zum Quartalsende 19,5 GW.

Auch bei weiteren Bauvorhaben meldet Ørsted Fortschritte. In Taiwan wurden wesentliche Arbeiten an Greater Changhua 2b und 4 abgeschlossen, beim polnischen Projekt Baltica 2 sämtliche Fundamente installiert. Bei Hornsea 3 in Großbritannien wurde der zweite Offshore-Konverter montiert; beim US-Projekt Sunrise Wind stehen alle Turbinenfundamente. Das Bauprogramm mit insgesamt 8,1 GW liegt nach Unternehmensangaben im Zeit- und Kostenplan. Die Offshore-Stromproduktion stieg in den ersten neun Monaten um 22 Prozent auf 15,7 TWh.

US-Offshore-Windmarkt: Genehmigungsrisiken bleiben bestehen
Der US-Offshore-Windmarkt steht weiterhin unter politischem Druck. Die Trump-Regierung schränkte seit 2025 neue Genehmigungen ein und ließ Arbeiten an bereits genehmigten Projekten zeitweise stoppen. Auch die Ørsted-Projekte Revolution Wind und Sunrise Wind waren betroffen. Gerichtsentscheidungen ermöglichten zwar die Fortsetzung der Bauarbeiten, beseitigten aber nicht sämtliche regulatorischen Risiken.

Im Oktober 2026 beantragte die US-Regierung vor einem Bundesgericht, die Bau- und Betriebsgenehmigung von Revolution Wind zur erneuten behördlichen Prüfung zurückzuverweisen. Eine Aufhebung der Genehmigung war damit nicht verbunden. Der Vorgang verdeutlicht, dass auch bereits genehmigte und weit fortgeschrittene Offshore-Windprojekte weiterhin regulatorischen Risiken ausgesetzt sind.

Für Ørsted stehen damit zwei Entwicklungen nebeneinander: Die Inbetriebnahme neuer Anlagen erhöht die Stromproduktion und stützt das operative Geschäft. Zugleich können Zinsen und Genehmigungsrisiken die Bewertung und Planung von Offshore-Investitionen erheblich beeinflussen. Die Fortschritte im laufenden Bauprogramm bedeuten deshalb noch keine Entwarnung für künftige US-Projekte.